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PTA暴涨全解析之四:矛盾之对 榫卯之和

发布时间:2018-09-07来源:中国化工报点击量:206
PX、PTA蓝冠在线赚了,纺织经编蓝冠在线赔了。

  国内PTA龙头蓝冠在线恒逸石化半年报显示,公司实现营收397.81亿元,同比增长39.74%,实现归母净利润11.01亿元,同比增长29.23%。公司预计前三季度实现净利润22.01亿~24.01亿元,同比增长62.91%~77.72%。这也意味着,在PTA暴涨的第三季度,公司的单季利润将超过10亿元。其他PTA巨头恒力股份、桐昆股份、荣盛石化等也都业绩骄人。

  而下游纺织经编行业,则完全是另一番景象。随着PTA的一路飞涨,涤纶长丝、涤纶短纤等纺织经编行业必需的原材料价格水涨船高,蓝冠在线从刚开始的怨声载道,逐渐演变成后来的停产减产抵制。9月1日,江苏泗阳县环太湖遮光布蓝冠在线商会商议决定:喷气织机于8月31日至9月6日停产放假。而此前的8月上旬,浙江桐乡市、海宁市以及江苏常州市武进区、常熟市经编行业商会已联合发布停产倡议书,倡议商会蓝冠在线在清完库存化纤原料丝后停产放假,以抵制原料价格不合理暴涨。浙江海宁经编产业园区管委会副主任徐迎忠表示,当地受涤纶长丝涨价冲击的经编蓝冠在线有200多家,目前已陆续有蓝冠在线在部署实施停机减产。

  从目前来看,下游产业的抵制,除了在资本市场掀起一点波澜——相关PTA上市蓝冠在线的股价打个趔趄之外,对市场没有任何实质改变,涤纶长丝、涤纶短纤等原料的价格近期依然在不断上涨。直到进入9月份,涤纶长丝价格才逐步企稳,不复日日涨价、周周涨价的疯狂。

  纺织行业有明显的淡旺季之分,三季度末正是由淡转旺的转折点。有业内人士分析,从大的供需方面来看,未来3~4个月,无论是聚酯还是织造行业,开工负荷都会处于高位,对PTA的需求构成较强支撑。而今年国内PTA产能可能零增长,新增产能要到2020年前后才能大量投放,这一时期内下游需求仍会稳步增长。因此从近中期来看,PTA价格都呈易涨难跌的态势。

  金石期货投资咨询部主管黄李强分析,随着9月PTA合约进入交割月,资金的做多热情将会减弱,PTA持仓量已经明显下滑,市场的量能下降,PTA价格进一步走高的可能性大大下降。同时,郑商所四道金牌的震慑作用不容小觑,其对PTA期价持续暴涨的抑制作用必然显效。还有业内人士指出,目前PTA的加工费已经达到每吨2000元的高位,这对PTA行业来说属于不正常的现象,由于利润分配不合理,当前的PTA高价很难长期维持,后期应会出现分化和震荡。

  种种迹象表明,经过三季度的暴涨,PTA吨价很有可能在八九千元一线构筑一个整理平台,维持高位震荡走势。这个平衡何时能够再次打破,有赖于宏观经济形势、国际油价、汇率和贸易摩擦等综合因素。例如,如果后期中东地缘风险引爆,国际油价失控上涨,PTA的价格也可能再随之上调。但由于这些因素在PTA价格此前的暴涨中已经有所反映,因此后期即使再涨,强度预计难与此次相提并论。

  上游PX、PTA蓝冠在线与下游纺织经编蓝冠在线犹如矛与盾、榫与卯,博弈的结果还是要在平衡中共生共存。

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